Формирование краткосрочной финансовой политики предприятия

МЕЖДУНАРОДНЫЙ БАНКОВСКИЙ ИНСТИТУТ

INTERNATIONAL BANKING INSTITUTE

Кафедра экономики финансовых предприятий и отраслей



























Бакалаврская работа



Формирование краткосрочной финансовой 

политики предприятия на примере 

ООО «Управляющая компания «Территория успеха»















Выполнил:

Студент группы 133

Шевцова К.В. 





Проверил:

									Д.э.н, доцент

									Семенова Т.Ю.















Санкт-Петербург

2017


Содержание



	ВВЕДЕНИЕ …………………………………………………………..….………. 3

		ГЛАВА 1 ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ ПРЕДПРИЯТИЯ ……………………….…………………………………….….. 5

		Финансовая политика предприятия: цели и задачи……………….... …. 5

		Виды финансовой политики …..………………………………………..... 14

		Краткосрочная финансовая политика…………………………………..17

		Выводы по первой главе ……………………………………………………..... 26

		ГЛАВА 2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКОГО СОСТОЯНИЯ ОБЩЕСТВА С ОГРАНИЧЕННОЙ ОТВЕТСТВЕННОСТЬЮ «УПРАВЛЯЮЩАЯ КОМПАНИЯ «ТЕРРИТОРИЯ УСПЕХА».....…………29

		Общая характеристика предприятия и структура управления ..............29

		Управленческий анализ деятельности предприятия …………..…….... 33

		Финансовый анализ деятельности предприятия ……….………………. 39

		Выводы по второй главе …………………………………………………...….. 51

	ГЛАВА 3 РАЗРАБОТКА КОМПЛЕКСА МЕРОПРИЯТИЙ ПО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ КРАТКОСРОЧНОЙ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ ПРЕДПРИЯТИЯ …………………………………………….….. 53

	Факторинг как инструмент краткосрочной финансовой политики предприятия ……………………………………..……………………………... 55

	Лизинг как инструмент повышения финансовой устойчивости…..…. 62

	Краткосрочный банковский кредит и его обоснование …..……..…….65

	Выводы по третьей главе ……………………………………………………... 70

	ЗАКЛЮЧЕНИЕ ………………………………………………………………... 76

	СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ…………………………... 78

	Приложение 1. Бухгалтерский баланс на 31 декабря 2016г. (на 6 листах)

		Приложение 1. Бухгалтерский баланс на 31 декабря 2015г. (на 6 листах)

		Приложение 1. Бухгалтерский баланс на 31 декабря 2014г. (на 6 листах)



ВВЕДЕНИЕ



В условиях рыночной экономики, жесткой конкуренции повышаются значимость и актуальность долгосрочной и краткосрочной финансовой политики. Очевидно, что от должной организации финансовой политики коренным образом зависит благополучие предприятия. Главная проблема большинства отечественных предприятий состоит в неспособности менеджмента управлять предприятием в соответствии с современными экономическими реалиями. Безусловно, российские предприятия имеют большой опыт в области разработки финансовой политики, прогнозной и плановой работы, оценок экономической эффективности проектов, который не следует игнорировать. Однако использование в современных условиях теорий, утративших экономическую актуальность, неизбежно приводит к кризису менеджмента многих отечественных предприятий. Изменились условия хозяйствования, поэтому необходимо формировать долгосрочную и краткосрочную финансовую политику, учитывая не только российскую практику, но и достижения мировой экономики.

По мере развития рыночных отношений в нашей стране повышение эффективности проводимой на предприятиях финансовой политики приобретает все большее значение [26].

В последние 3—5 лет проявились заметные тенденции стабилизации российской экономики. Замедление темпов инфляции, отсутствие резких колебаний валютного курса рубля, снижение ставки ссудного процента, повышение покупательной способности населения и другие факторы способствуют улучшению внешней экономической среды для отечественных предприятий. Поэтому, когда внешние условия становятся более предсказуемыми, для успешного роста предприятия необходимо четко определить направления развития, как на долгосрочную, так и краткосрочную перспективу, а также найти внутренние резервы, способствующие более эффективному достижению поставленных целей. Взаимосвязь направлений развития преадприятия, а также построение механизма достижения этих целей при паомощи финансовых ресурсов реализуются посредством финансовой поалитики.

Целью дипломного проекта является теоретическое и практическое исследование аформирования краткосрочной финансовой политики организации.а

Задачи даипломного проекта:

- теоретаическое исследование формированиякраткосрочной финансовой полиатики организаций;

- анализ финаансово-экономического состояния предприятия;

- разработкаа комплекса мероприятий по совершенствованию краткосрочной финаансовой политики предприятия и оценка эффективности предлагаемых мероаприятий.

Предметом иасследования является механизм формирования финансовой политикаи организации. Объектом исследования является предприятие ООО «Уаправляющая компания «Территория успеха», его финансовая отчетность, аи структура управления финансами.

Методы исследованаия:

- изучение уровня и адинамики финансовых результатов деятельности организации;а

- изучеание имущественного положения, финансового состояния, деловой активнаости и эффективности деятельности организации.

















аГЛАВА 1

ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНаИЯ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ ПРЕДаПРИЯТИЯ

аа

Финансовая политика преадприятия: цели и задачи



В условиях неопределенности хоаазяйствования для успешного роста предприятия нпеобходимо четко определяать направления его развития как на долгосрочнупю, так и на краткосрочную паерспективу [1].

Финансовапя политика организации а— совокупность мероприятий по целенаправленноппму формированию, органиазации и использованию финансов для достипжения целей организации.а

Финансовая пполитика организации –а составной элемент общей политики развития, пкоторая должна вклюачать налоговую, учетную, инвестиционную, иннопвационную, производстваенную политику и др. [1].

Если рассматривпать термин «политикаа» более шиороко, то «это действия, направленныеп на достижение цели»а. Так, достиожение любой задачи, стоящей перед опрганизацией, в той или иной мерео обязательно связано с финансами: затпратами, доходами, деанежными поотоками, — а реализация любого решенпия, в первую очередь, треабует офинансового обеспечения. Таким образом,п финансовая политика не огроааничена решением локальных, обособленпных вопросов, таких, как аноализ раынка, разработка процедуры прохождения и согласования договоров, оорганизаация контроля за процессами произвопдства, а имеет воосеобъемлющий характеар.

оФинансовая политика — справнительно новая дисциплаина. Она не изучаеот сущность финансовых отнпошений и не разрабатывает амеханизмы и методоы оптимизации доходов, рпасходов, денежных потокаов и т.п., а используоет существующие, рассмаптриваемые в финансовом маенеджмоенте. Однако ее роль и значение не сптановятся от этого менееазначимымио. Существует множество способопв формирования, распраеделеония и использования финансовых ресурсопв, которые в конечном итаооге позволят организации развиваться. Но толькоп разработка и внедрениеао финансовой политики позволят более четко определить основные направлеания развития.

В настояоощее время во многих организациях финансоавые ресурсы расходуют на соогласование противоречивых задач и решений на разных уровнях управлениоя, поэтому трудно перейтои к следующему этапу — выбору оптимальныох механизмов, позволяющоих в кратчайшие сроки и с наименьшими затратаоми добиться поставленныхоо целей.

Основа финансоовой политики — четкое опоределение единой концепции развития органоизации, как в долгосрочноой, так и краткосрочной перспективе, выбор из всего многообразия меоханизмов достижения поставленных целей онаиболее оптимальных, оа также разработка эффективных механизмов контроля.

Финансовая политика дает ответы на следующиеоо вопросы:

Как оптимально сочетать стратегические цели финансового развития организации?о

Как в коонкретных финансово-экономических условиях достигнуть поставленных оцелей?

Какие меоханизмы наиболее оптимально подлходят для достижения поставленных цеолей?

Стоит ли иозменять финансовую структуру организации, используя финансовые инстроументы?

Как и какимои критериями можно проконтроллировать достижение поставленных целейо?

Только при оразработанной финансовойллполитике можно с наименьшими затратаоми и в кратчайшие сроки добиться поставленных целей. Именно поэтомуо как алгоритм действий «финалнсовая политика» все больше применима в опрактической сфере управлелния предприятиями. Руководители хозяйствуоющих субъектов уже долглое время пытаются создать эффективную налооговую политику, обосноватьл ценовую политику, регламентировать кредитноую политику, валютную и тл.д., для того чтобы избежать метода «черного ящика» применительно к филнансовым потокам. Но это лишь частные случаи общей финансовой полилтики организации, которая должна быть разработана в комплексе единылх стратегических направлений.л

Финансолвая политика организации выражцает интересы тех, кто ее организует или определяет. Финансовую политику цорганизации определяют учредители, слобственники, организует финансцовое руководство. [1]. Основная цельл создания организации — обесцпечение максимизации благосостояния еле собственников в текущем периодце и на перспективу. Эта цель выражена лв обеспечении максимизации рыночной стоимости организации, что нелвозможно без эффективного испольцзования финансовых ресурсов и построелния оптимальных финансовых отнццошений, как в самой организации, так и с лконтрагентами и государством.

цДостижение этой цели возможно с помощью финансовой политики в резульцтате поиска оптимального соотношения между следующими задачамци:

цмаксимизация прибыли;

оцбеспечение финансовой устойчивости [1].

Развитиец первого стратегического направления позволяет собственникам цполучать доход на вложенный капитал, второе направление обеспечивает оцрганизации стабильность и безопасность и относится к контролированиюц риска.

Разработка фццинансовой стратегии подразумевает определенные этапы:

критическиццй анализ предшествующей финансовой стратегии;

обоснование (корректировка) стратегических целей;

определение ццсроков действия финансовой стратегии;

конкретизация стратегических целей и периодов их выполнения;

распределение цответственности за достижение стратегических целей.ц

Дцля реализации стратегических целей необходимо решать много тактичесцких задач.

Финцансовая тактика – это оперативные дейстцвия, направленные на достиженице того или иного этапа финансовой стратегии в текущем периоде.

Такимц образом, в отличие от финансовой цстратегии финансовая тактика связацна с реализацией локальных задач управццления организацией.ц

Для обццеспечения максимизации прибыли необходимо первое стратегическое нцаправление:

-наращивцатць объем продаж;

-эффективцно управлять процессом формированияц рентабельности;

-бесперебоцйно обеспечивать производство финансовыми ресурсами;

-контролироцвать расходы;ц

-минимизировцать период пцроизводственного цикла;

-оптимизироватць величину зцапасов и др.

Второе стратегичцеское направцление подразумевает:

-минимизацию фицнансовых рисцков;

-синхронизацию денежных потокоцв;

-тщательный аналицз контрагентов;цц

-достаточные объемцы денежных средцств;

-финансовый монитоцринг и др.ц

Эти два стратегическицх нацправления в некоторой степени противоречат друг другу. Погцоня зца прибылью обычно сопряжена с повышенным риском, а отказ от зацемноцго капитала, хранение сущецственных остатков денежных средств и другие меры по обеспечению финанцсовой устойчивости снижают рентабелцьноцсть производства. Таким образомц, невозможно максимизировать одноцвремценно и безопасность, и прибыль.ццц

Необцходимо ранжировать стратегическице цели, например путем задания весцов. При оптимизации структуры капитала, управлении текущими актцивами или любым видом денежныхц потоков важно правильно выбрать приорицтеты развития, так как от этогоц зависят и степень финансовой устойцчивости организации, и уровенць прибыли производства.цц

Приоритетносцть стратегических целей периодически меняется. Многие факторыцц влцияют на приоритетность той или иной стратегической цели, которые в соцвокупности можно подразделить на две категории - внутренние и внешцнице.

Основные внутцренние факторы:

- масштаб организации;

- стадия развития организации;

- субъективный фактор руководства организации, собственников.

Масштаб организации играет важную роль. Вц малых и средних организациях автономия (самостоятельность) занимает обычно доминирующее место. В крупных же организацияхц в стратегическом направлении преобладает норма прибыли, и наибольшеец внимание уделено экономическому росту.ц

Как правило, осноцвные цели формируют собственники предприятия. В крупных организацияхц, когда собственников много, например крупное акционерное общество, осццновные стратегические направления могут быть сформированы советом дирцекторов или генеральным директором, но в интересах собственников. Децйствительно, несмотря на то, что акционеры напрямую не принимают децловые решения, особенно ежедневные, они остаются верны организации, пока удовлетворены их интересы.

Внешние факторы такжец оказывают влияние на приоритетность той или иной стратегической цецли организации. В частности, состояние финансового рынка, налоговоцй, таможенной, бюджетной и денежно-кредитной политик государства,ц законодательных основ влияет на главные параметры функционирования оргцанизации.

Таким образом, финансовая цполитика — это всегда поиск баланса, оптимального на данный момент цсоотношения нескольких напцравлений развития и выбор наиболее эффецктивных методов и механицзмов их достижения.ццц

Финансцовая политика не может быть незыблемой, оцределенной раз и навсегда. Напрццотив, она должна быть гибкой и корректироваться в ответ на изменения внеццшцних и внутренних факторов.цц

Один из оцсновных принципов финансовой пцолитики - она должна строиться не стоцлцько из фактически сложившейсяц ситуации, сколько из прогноза ее изменцецния. Только на основе прецдвидения финансовая политика приобретает усцтойчивость.ц

Финансовую цполитику организцации можно еще охарактеризовать как определенный алгорцитм действийц для достижения ее главной цели, который предполагает реализаццию посцледовательных этапов и включает различные инструменты и механицзмы.ц

Содержание финацнсовой политикци многогранно и имеет следующие этапы:ц

		цОпределение стратегических напцравлений развития.

		Планирование:ц

- стцратегическое;ц

- опецративное;ц

- бюджцетное.ц

3. Разрацботка цоптимальной концепции управления:

- капиталцом;ц

- активамиц;ц

- денежными потоками;

- ценами;ц

- издержкацми.

4. Контроль:ц

- проверка выццполнения планов;

- сравнительныйц анализ;

- ревизии;ц

- аудит.ц

Этапы фцинансовой политики делят на долгосрочные и краткосрочные. Наиболее сущецственное различие состоит во временных характеристиках денежных потоков. Долгосрочная финансовая политика призвана принимать решения, влияюццщие на деятельность предприятия в течение длительного промежутка времецни, как правило, больше года. Например, стратегическое планирование предцполагает решение по закупке оборудования, которое будет относиться нац финансовые результаты в течение нескольких лет. Краткосрочная политицка нацелена на принятие текущих решений на срок до одного года или на перциод продолжительности операционного ццикла, если он более 12 месяцев. Так, краткосрочные финансовые решения пцринимают, когда компания заказывацет производственные запасы, платит и ццпланирует продажу готовой продукцици, синхронизирует денежные поцтоки и т.д.

Финансовая полцитика учитывает многофакторность, мноцгокомпонентность и мнцоговариантность управления финанцсами для достицжения намеченных целецй и выполнения поставленных задацч. Таким образоццм, долгосрочная финансцовая политика устанавливает дицрективы для измецнений и роста фирмы цна перспективу, без детального ицзучения отдельныхцфинансовых компонцентов. Краткосрочная финансовая пцолитика связана глацвным образом с аналицзом вопросов, влияющих на текцущие активы и текцущие обязательства.ц

цРазработку и реализациюц финансовой политики нужно постоянно контроцлировацть. Очень сложно отцнести этап контроля к тому или иному виду фицнансоцвой политики. Контцроль должен соединить эти два вида в общую фицнансоцвую стратегию фирмцы.

Субъекты иц объекты финансовоцй политики.

Финансоваяцполитика – осноцва процесса управления финансами организации. Еец главные направления цопределяют учредители, собственники, акцционеры. Однако реализацияц финансовой политики возможна только чцерез организационную подсицстему, которая является совокупностью отдецльных людей и служб,ц подготавливающих и непосредственно осущецствляющих финансовые решцения.

Реализуют финанцсовую политику по-разноцму. Это зависит от организационно-правовойц формы хозяйствующегцо субъекта, сферы деятельности, а также масшцтабов организации.

Субъектами цуправления в малых организациях могцут выступать руководитель и бухгалтер, тцак как малый бизнес не предполагает глубокого разделения управлценческихц функций. Иногда для кцорректировки направлений развитиця привлекают внешних экспертов и консульцтантов.

В средних оргацнизациях текущую финансовую деятельнцость могут осуществлять внутриц других подразделений (бухгалтерия,цц планово-экономический отделц и т.д.), серьезные же финансовыец решения (инвестирование, финцансирование, долгосрочное и срецднесрочное распределение прибыли) ццпринимает генеральная дирекция фирмы.ц

В крупных компаниях есть возможность расширить организационную структуру, кадровый состцав и достаточно четко диффереццнцировать полномочия и ответственностць между:

- информационными цорганами: юридическая, налоговая, бухцгалтерская и другие службы;ц

ц- финансовыми органацми: финансовый отдел, казначейский отдел, отдел уцправления ценными буцмагами, отдел бюджетирования и т.д.;ц

- кцонтрольными органамиц: внутренняя ревизия, аудит.ц

Отвцетственным за постаноцвку проблем финансовоцго характера, анализ целесообрацзности выбора того или иного способац их решения выступает, как правилцо, финансовый директор. Однако если цпринимаемое решение имеет сущестцвенное значение для организации, он яцвляется лишь советником высшего управленческого персонала.ц

В крупныцх компаниях структура разработкиц и реализации финансовой политики может быть централизованной или деццентрализованнцой. Однако даже в условиях децентрализованной структуры цфинансцовая деятельность остается жесткой в стратегических направлениях разцвицтия.

Основные объектцы управления имеют следующие направления:

1. Управление капциталом:ц

		определение обцщей потцребности в капитале;

		оптимизация стрцуктуры цкапитала;

		минимизация ценцы капитцала;

		обеспечение эффекцтивногоцц использования капитала.

2. Дивидендная политицка:

- определение оптимальнцых процпорций между текущим потреблением прибыли и ее капитализцацией.ц

3. Управление активами:цц

- определение потребностицц в активах;

- оптимизация состава ццактивов с позиций их эффективного использования;цц

- обеспеченццие ликвидности активов;

- ускорение цццикла оборота активов;

- выбор эффеццктивных форм и источников финансирования активов.

4.Управлениецц текущими издержками:
- CVP-анализ;цц

- минимизацияцц издержек;

- нормирование ццзатрат;

- оптимизация соццотношения постоянных и переменных издержек.

5. Управление ццденежными потоками (по операционной, инвестиционной и финансовццой деятельности):

- формирование входящих и исходящих потоков денежных средств, их синхронизация по объему иц времени;

- эффективное испольцзование остатка временно свободных денежных средств.ц



Виды финансовой политики

ц

цВ зависимости от временного горизонта и целей следует различать:

цДолгосрочную финансовую политику.ц

Кцраткосрочную финансовую политику.ц

Долгоцсрочная финансовая политика комцпании — это система долгосрочныцх целевых установок и способов развцития финансов компании для достиженция сё долгосрочных целей.(стратегия).

Краткосрцочная финансовая политика комцпании — это система краткосрочных ццелевых установок и способов развицтия финансов компании (тактика).цц

Осноцвными задццачами являются:

• решецние наиболеце острых текущих финансовых проблем;

• улучшцение финансцового состояние компании;

• повышецние её финансовой устойчивости в короткие сроки.

Взаимосвяцзь долгосрццочной политики с краткосрочной пцроявляется в том, что последцняя конкрецтизирует инструменты и способы дцостижения долгосрочных цецлей компанции по отдельным аспектам её фцинансовой деятельности. Прицоритет в пцринятии финансовых решений вц компании принадлежит долгоцсрочной фцинансовой политике, способной ццобеспечить эффективное развитице компании и её высокую финансовую устойчивость.

ццВ состав долцгосрочнойцц корпоративной финансовой политики включаюцтся инвестицицонная и дивидендная политика, поскольку от цэтих направленций зависят фцинансовыццй потенциал и долгосроцчная финансовая устойчивость компании.цц

Цельюц разработки краткосцрочцной финансовой политики предприятияцц является решение наиццболее острых текущих финансовых проблем, для уцлучшения финансового сцостояния предприятия и повышения его финансовойц устойчивости. Такцже одной из целей может являться повышение инвестциционной привлекательности.

В таблице 1.1 приведена сравнительная хараццктеристика краткосрочной и долгосрочной финцансовой политики предприятия.

Таблица 1.1. - Сравництельная характеристика краткосрочной и цдолгосрочной финансоццвой политики предприятия

Ц

Краткцосрочная финансцовая политика

Долгосрочная финансовая политикац

цц1

ц2

ц3

Общее цназначение

Реализация текущей деятельности,ц управление ццкраткосрочными фицнансовыми влоцжениями

Управление цинвестиционной дцеятельностью и доцлгосрочными финцансовыми вложцениями

Временные рцамки

Один финансовый год или перицод, равный одному обороцту оборотного капитала

Как пцравило – несколько лет, вцплоть до полной окупаемцости инвестицционного проекта или оцкончания его жизненногцо цикла

Рыночная стратегия

Управление предцложением товаров (работц, услуг), уровнем цен ци материальных запасовц с учетом имеющицхся мощностей предприятция

Управлениец положением фирмы на рцынке за счет кардинальныхц изменений в структуре прцоизводства и ассортименте пцродукции

Объект управления

Оборотныйц капитал

Осцновной и оборотный капцитал

цц

цц

Таблиццца 1.1.							Продолжение таблицы

ц1ц

2

3

Возможнцые целиццц

Обеспечение непрерывцного производства в пределах имеющихсця мощностей и ресурсовц, обеспечение гибкостиц текущего финансирцования, генерировацние собственныхц источников финансированция

Обеспечение прироста производственныхццмощностей и основных фоцндов в соответствии с долгцосрочной рыночной стратецгией

Критецрий эффектццивности

Максимизацияц текущей прибылиц

Максимцизация отдачи от инвестицционного проекта

цццц

ццКраткосрочная финансовая политика «встроенца» в долгосрочную — средствца для расширения производства, увеличения количества применяемого основного капитала генерируются именно цв процессе текущей деятельнцости, которая создает как источникцц простого воспроизводства основныхц средств (амортизацию), так и ицццсточник их расширенного воспроизвоцдства (прибыль). В то же времця именнцо денежные потоки от текущей деяццтельности формируют и общицй результат, отдачу от предприятия (ицнвестиционного проекта) за весь периоцд его жизненного цикла.ц

Ецсцли предприятие наряду со своей текущей деятельностью осуществццляет и инвестиционную, то денежныце потоки от обоих видов деятельносцти смешиваются. Так при реализации цинвестиционного проекта осуществлцяецмого за счет привлеченных средстцв, возможны две схемы погашения цкрцедита: ц

	1. Заццсчет ицспользования денежных потоков от текущей и инвестиционцноцй деятецльности одновременно;

	2. Предпцолцагается строгое разграничение этих денежных потоков. 

	ц

	ц

Краткосрочная финансовая политика



Краткосрочная финансовая политика компанииц — это система краткосрочных ццелевых установок и способов развития финансов компании.цц

Краткццосрочная финансовая политика – основа эффективного текущего и опцеративноцго управления финансами цорганизации.

Краткосрццочная финансовая политика включацет в себя:

- управленццие операционными и денежными цциклами,

-  текущимиццактивами, ц

- краткосрочнццыми займацми и кредитами;

- краткосрочноцце финансовццоепланирование;

- управление изцдержками оргацнизации;

- управление денцежными средстцвами и ликвидностью;

- управление проицзводственными запасами.

Операционный цицкл компании ц– это продолжительность времени с момента возцникновения цобязательств за покупку запасов и поступления денежных срецдств по дебиторской задолженности от прцодажи товаров и услуг.ццц

Обццоротный капитал (оборотные средства) – это часть капитала организаццции, вложенного в его оборотные (текущие) активцы, которые возобновляццются с определенной регулярностью для обеспеченция текущей деятельностицц и, как минимум, однократно оборачиваются в тецчение года или одного прццоизводственного цикла.ц

Оборотный капитал важен, прежде всего, цс позиции обеспечения непрерывности ци эффективности текущей деятельности предприятия.

Посколькуц во многих случаях изменениец величины оборотных (текущих) активцов сопровождается изменением крцаткосрочных (текущих) пассивов, оба этиц объекта учета рассматриваются, кацк правило, совместно в рамках политикиц управления чистым оборотным цкапиталом, величина которого рассчитыцвается как разность между оборцотным капиталом и краткосрочными пасцсивами.ц

Производственнцая децятельность сопровождаетсця непрерывным перемещением фондовц из одной формы активов в другую. Фонды – это финансовый термин, обцозначающий ресурсы, вложценные в активы компании в виде денежныхцц средств, дебиторской задолжценности, запацсов, а также оборудования или получаемые организациейц в виде банкоцвских займов и кредитов. Все упрцавленческие решения вцызывают изменецния в размерах и схеме фондовых поцтоков. Это относицтся и к затраченцным фондам (вложениям), и к полученцным фондам (источникам). В результццате правильных управленческих решеницй совокупный эфцфект от этих двицжений приводит к росту рыночной стцоимости компаници. При известных обстоятельствах движение фондов выцзывает изменецние в потоках денцежных средств, которые под действием всехц решений определяют вц долгосрочном периоде финансовую жизнеспособностць организации.ц

Время ицх полного оборота отражацет среднее время вложения средств в запасы и децбиторскую задолженность. В интересах организацции – максимально возмоцжное сокращение продолжительности этого оборотца.

В совремценных условиях одним из важнейших напрцавлений финансового мецнеджмента является обецспечение ликвидности,ц т. е. поддержание спосцобности организации своцевременно оплачивать расцходы и долговые обязателцьства. Если в уцсловиях экономической стабильнцости акцент делается нацц росте компанииц и его прибыльности, то в услоцвиях экономической неопределенности,ц инфляции, высоких процентных стцавок финансовый менеджцер должен пцостоянно заботиться о выживаници и поддержании ликвидноцсти.цц

Ликвидность и двцижецние потоков денцежных средств тесно связаны между собой. Важно понциматць разницу междцу потоком денежных средств и движением фондов.ццц

Основными ццелцями плцанирования движения денежных средств являются:цц

а) прцедвидение будущего спроса организации на денежные средства;

б) оцецнка финансовых последствий этого спроса;

в) опрецделение возможных способов действия и выбор наилучшего для удовлетворцения спроса.

Время, затцраченное на то, чтобы деньги прошли по счецтам оборотного капитала и опять цстали деньгами, можно измерить, и оно называется циклом движения потоков денежных средств. В начале цицкла предприятие вкладываецт деньги в текущие активы, ац завершается цикл, коцгда деньги возвращацются в качестве платы за постцавленные товары и услцуги. Продолжительноцсть цикла движения потоковц денежных средств равнца средней продолжитцельности оборота запасов пццлюс средний срок задерцжки платежей за поцставленные товары и услуцги (дебиторскаязадолжценность) минус средццний срок задержки по оплате кредиторской задолжецнности. Расчет продолжительности цикла двцижения потоков денежных средств и поиск сцпособов ускорения поступцления средств и замедления их оттока является цважнейшей задачей управления оборотными средствами.ц

Цикл цдвижения потоков денежных средств определяется как сумма средней продцолжительности оборота производственных запасовци среднего срока оплаты цдебиторской задолженности за вычетом средцнего срока оплаты кредиторсцкой задолженности.ц

При этом цсредний объем запасов, цдебиторской и кредиторской задолженностей рацвен средней арифметическцой показателей на начало и на конец планового перциода.ц

Дебиторская задццолжецнность – это неоплаченные счета за поставленную продукцию (счетац к получению), а также векселя к получению. Задачами управления цдебциторской задолженностью являются опредецление степени риска неплацтежецспособности покупателей, расчет прогнозцного значения резерва по цсомництельным долгам, разработка и своевремценный пересмотр условий кредитцной политики, повышение эффективнцости процедуры сбора долгов (инкацссационной политики).ц

Денежцные средства и ицх эквиваленты – наиболее ликвидная чцасть оборотного кцапитала. К денежцным средствам относятся деньги в кассец, на расчетных иц депозитных счетах. Эквиваленты денежных средствц – ликвидные крццаткосрочные финцансовые вложения: ценные бумаги друцгих компаний, государственные цказначейские билеты, государственные облицгации и цценные бумаги, вцыпущенные местными органами власти. Выбирццая между нцаличными средстцвами и ликвидными ценными бумагами, финансовый менецджер решает цзадачу, подобную задаче управленция запасами. Есть прецимущества, свяцзанные с созданием большогоц запаса денежных средств: сцнижается риск цистощения наличностци и своевременно оплачивается задолжценность. С дцругой стороны, изцдержки хранения временно свободных цденежных средств выше, чем затцраты, связанные с краткосрочным вложенцием денег в ценные бумаги (их моцжно условно принять в размере неполученной прцибыли при возможном крацткосрочном финансировании). Таким образом, нцеобходимо решать вопрос обц оптимальном запасе наличных средств.ц

Краткосрочнцые пассивы – это обязательствац фирмы перед поставщиками, рабцотниками, банками, государством и цдругими, причем основной удельныйц вес в них приходится на банкццовские ссуды и неоплаченные счетац предприятий-поставщиков. В услоцвиях рыночной экономики основнымц источником ссуд являются коммерческие банки. Пцоэтому обычнымцстановится требование банка оцб обеспечении прецдоставленных ссуд тцоварно-материальнымиц ценностями. Альтцернативный вариант полученция денежных средстцв заключается в продацже предприятием части цсвоей дебиторскойц задолженности финансцовому учреждению с предостцавлением ему возмоцжности получать деньги ццпо долговому обязательству. Слцедовательно, одцни организации могут рецшать свои проблемы краткосрочноцго финансировацния путем залога имецющихся у них активов, другие – за счет чцастичной их пцродажи.

Чистый оборотный капитал может цбыть представлен кцак часть постоянногоц (собственного и долгосрочного заемного) цкапитала, направленногцо на финансирование оборотных цсредств, можно рцассчитать как сумму соцбственного капитала и долгосрочных пассивов зац вычетом внеоборотных аццктивов.ц

С другой стороныц, чистый оборотный капитал может рассматриваться как часть оборотнцых средцств, не покрываемая краткосрочной кредиторскойц

задолженностьцю, и которыцй рассчитывается как разность оборотных активов и краткцосрочных пассицвов. 

Целевой цустановкой поцлитики управления чистым оборотным капиталом являетцся определениец объема и структуры оборотных активов, источников их поцкрытия и сооцтношения между ними достаточного для обеспечения долгоцсрочной производственной эффективной фцинансовой деятельности фирмыц.ц

Управление дебциццторской задолженностью непосредственно влияет на прибыльность фирмыццци определяет кредитную политику, цпути ускорения востребования доцлгов и уменьшения безнадецжной задолженности, а также выборц условий продажци, обеспечиваццющих гарантированное поступление денежных средств.ц

Ключевым мцоментом в упцравлении дебиторской задолженнццостью является определенццие сроков крццедита (предоставляемого покупателям), которые оказывают влцияние на объецм продаж и получение денег.ц

Для контроля сосцтояния дебиторской задолженности испольцзуется ее классификация по срокам возницкновения. Выявление покуцпателей, нарушающих сроки плацтежа, позволцяет облагать процентом просрцоченные суммы. Сравнение текущцих, классифццицированных по срокамц дебиторских задолженностей с дебитцорскими задолженностями прошлыццх лет и показателями конкурентов цпозволяет подцготовить отчет об убытках по безнадежным долгам, показыцвающий нцакопленные убытки по покуцпателям, условиям продажи и размераццм сумцм и систематизиццрованный по данным о подразделении, производственнойц линии и типе пцокупателя (например, отрасли промышленности).ц

Для управцления дебитцорской задолженностью применяется несколько методов, среди которых, крецдитная политика, инкассационная политика и факторицнг.ц

Кредитная полцитика организации оказывает значительное влияние на уровень дебиторскойц задолженности. Основой ее являетсяц разработка условий кредита – продолжитецльности периода оплаты выставлецнных счетов и величины скидки за оплацту в срок. Вложение денежных средцств в дебиторскую задолженность влечет ццза собой выбор между прибыльностццью и риском. Оптимальный оцбъем инвестиций вычисляется посредствцом сравнения прибыли, котоцрая будет получена при определенном уровцне инвестиций, с затрацтами на поддержание этого уровня. Увеличение срокцов кредита вызывает цувеличение объемов продаж и прибыли от реализацции продукции, котцорую следует сравнить с дополнительными затратами, обусловлценными замедлением оборачиваемости дебиторской задолженносцти. Применение скидки ускорит оплату счетов и тем самым ускорит оборццачиваемость дебиторской задолженности, выгоду от которой сравнивают с пццотерей от скидки.

Факторингц фактически представляет собоцй продажу права на взыскание дебитцорской задолженности. Факторинцг — прямая продажа дебиторской задолцженности банку или финансовой цкомпании; покупатель берет на себя все цкредитные риски и риски по восцтребованию денежных средств.цц

Фактцоринг имеет ряд преимуществ, таких, цкак быстрое предоставлецние денежных средств, снижение накладных расцходов, так как функция слецжения за кредитоспособностью больше цне требуется, получение финцансовых консультаций, обеспечение возможноцсти получения авансов, особенцн.......................